Esperamos que continue la descorrelación del Ibex con el restro de índices directores

 Artículo publicado al semanario Hora Nova el 30/07/2013

Los índice directores mundiales (SP500, Nasdaq100 y DAX alemán) están en un rally alcista que se inició al 2009. En cambio, el Ibex 35 el enero de 2009 estaba 1000 puntos por encima de los niveles actuales.

En un entorno globalizado, cuando las bolsas americanas suben, el resto de bolsas mundiales son arrastradas también al alza. Cuando alguna bolsa, por los motivos que sean, no sigue (cómo ha pasado al Ibex35), esta situación se llama “descorrelación”.

La semana pasada, se publicó un artículo en que analistas de Bank of America Merrill Lynch decían que esperaban una corrección importante en la renta variable. El artículo va acompañado de un gráfico donde se puede ver que los gestores profesionales, anticipando este escenario, están vendiendo las acciones a los pequeños inversores que compran pensando en una recuperación importante de la economía el próximo año. Esta situación es la típica que suele darse a las Bolsas antes de un retroceso importante.

Pero la pregunta que me hago, si este escenario pasa en los EEUU, que hará el Ibex? Según valores fundamentales, los analistas consideran que la mayoría de acciones de la Ibex están muy baratas. Por lo tanto, si continúa esta descorrelación, el Ibex no tendría que caer.

Por el contrario, teniendo en cuenta que el Ibex nunca ha superado la tendencia bajista principal desde el inicio de la crisis al 2007, mi experiencia me dice que posiblemente si que se registrarían caídas de consideración en la bolsa española.

Ya sabemos que, con el Banco Central Europeo al servicio del sector financiero y junto a la cancillera Merkel ,quizás hasta que pasen las elecciones en Alemania el 22/09, intentará con su política expansiva, aguantar las bolsas como mínimo a niveles actuales.

Tendremos que estar muy atentos del comportamiento de las bolsas en otoño, periodo del año donde históricamente es cuando hay más craks bursátiles.