Las Bolsas y la economia real

Artículo publicado semanario Hora Nova el 06/08/2013

El Ibex vuelve a acercarse a los máximos anuales y el que es más importante, empieza a romper la tendencia bajista que lleva desde 2007. Por el contrario, el FMI prevé un paro superior al 25% hasta 2018 y no será hasta este año que España tendrá un PIB superior al 1%.

Cuando oigo el gobierno, en sus discursos, vincular la buena evolución de las bolsas con una mejoria de las economías domésticas de las personas, siento una vez más como nos engañan con falsas esperanzas cuando no tenemos ningún dato que nos indique esto.

Las Bolsas tienen una evolución y los parámetros que provocan sus movimientos pueden estar muy alejados de la realidad de las personas. Siempre se ha dicho que la bolsa descuenta mucho antes lo que pasará y, si ahora las bolsas subieran con fuerza (escenario todavía para confirmar), esto querría decir que quizás el año que viene habrá más trabajo y se dejará de recortar los sueldos? La respuesta es que no. Precisamente porque quizás todavía tendremos más recortes, la bolsa descuenta que España reducirá el déficit y que los resultados de las empresas mejorarán por la disminución de los sueldos (La recomendación del FMI ha estado al reducir los salarios un 10%).

Y si con todas estas medidas no tenemos señales evidentes de mejora de los resultados empresariales, que pasará? Pues que las Bolsas pueden descontar que no habrá recuperación y volver a caer anulando el que habían descontado antes. Mientras tanto la gente, ajena a los movimientos bursátiles, tendrá su realidad y hoy por hoy, esta realidad es bastante descorazonadora.

Excelente cierre mensual

Esperábamos con impaciencia como acabaría el mes de julio por si el Ibex conseguía hacer una vela que anulara la figura bajista de los tres meses anteriores. Para cumplirse, como mínimo el Ibex tenía que cerrar por encima de 8.270 y no sólo lo hizo, sino que superó los precios de cierre de los tres meses anteriores. Este cierre provocó sentimiento alcista para el resto de semana,  iniciando el agosto con subidas que de momento superan la tendencia bajista de 2007.

Con un sentimiento alcista, tenemos que estar atentos las próximas semanas que no pase como el año pasado, que toda la subida del año fue entre julio y septiembre, y por miedo a una corrección y ser periodo vacacional, nos perdamos un posible movimiento al alza.

Creo que podríamos tener una primera parte de agosto alcista y una segunda bajista por la incertidumbre que puede provocar la decisión en los EEUU sobre el fin de la QE (estímulos a la economía). Pero esto ya es especular demasiado y tenemos que ir a paso y seguir la tendencia alcista con prudencia, puesto que la reacción desde 7.500 ha sido muy vertical y una corrección podría ser de bastante consideración.

Buscando posibles tendencias con sus paralelas y algunos objetivos de Fibonacci, parece que podríamos ir a buscar los 9.273 puntos aunque podríamos tener algún susto de por  medio. Para pensar con este objetivo , primero sería importante tener un cierre semanal por encima de 8.628 puntos para después superar los máximos de enero a 8.756 puntos. Esto dejaría el camino libre hasta el nivel psicológico de los 9.000 puntos.

El agosto, con disminución de volúmenes, con un índice como el Ibex, que de por sí ya tiene poco volumen comparado con los índice principales, puede pasar cualquier cosa que modificaría todos los análisis. Con pocas ventas o compras se puede hacer bajar o subir mucho y, cualquier noticia relevante hacernos salir del sueño de romper por fin la tendencia bajista.

Esperamos que continue la descorrelación del Ibex con el restro de índices directores

 Artículo publicado al semanario Hora Nova el 30/07/2013

Los índice directores mundiales (SP500, Nasdaq100 y DAX alemán) están en un rally alcista que se inició al 2009. En cambio, el Ibex 35 el enero de 2009 estaba 1000 puntos por encima de los niveles actuales.

En un entorno globalizado, cuando las bolsas americanas suben, el resto de bolsas mundiales son arrastradas también al alza. Cuando alguna bolsa, por los motivos que sean, no sigue (cómo ha pasado al Ibex35), esta situación se llama “descorrelación”.

La semana pasada, se publicó un artículo en que analistas de Bank of America Merrill Lynch decían que esperaban una corrección importante en la renta variable. El artículo va acompañado de un gráfico donde se puede ver que los gestores profesionales, anticipando este escenario, están vendiendo las acciones a los pequeños inversores que compran pensando en una recuperación importante de la economía el próximo año. Esta situación es la típica que suele darse a las Bolsas antes de un retroceso importante.

Pero la pregunta que me hago, si este escenario pasa en los EEUU, que hará el Ibex? Según valores fundamentales, los analistas consideran que la mayoría de acciones de la Ibex están muy baratas. Por lo tanto, si continúa esta descorrelación, el Ibex no tendría que caer.

Por el contrario, teniendo en cuenta que el Ibex nunca ha superado la tendencia bajista principal desde el inicio de la crisis al 2007, mi experiencia me dice que posiblemente si que se registrarían caídas de consideración en la bolsa española.

Ya sabemos que, con el Banco Central Europeo al servicio del sector financiero y junto a la cancillera Merkel ,quizás hasta que pasen las elecciones en Alemania el 22/09, intentará con su política expansiva, aguantar las bolsas como mínimo a niveles actuales.

Tendremos que estar muy atentos del comportamiento de las bolsas en otoño, periodo del año donde históricamente es cuando hay más craks bursátiles.

Las divergencias son importantes pero no definitivas

Mucha gente da soberana importancia a las divergencias entre el precio y los indicadores cuantitativos. La divergencias son un indicador  importante dentro de la operativa de cualquier trader pero hemos de darle la importancia justa y nunca que sobrepase al valor que tiene la tendencia predominante y  el movimiento del precio.

Sin ir más lejos, el Ibex, en la última semana, ha resuelto dos divergencias bajistas en intradia con movimientos al alza. La fuerza de la tendencia ha estado superior a la debilidad de los indicadores de fuerza. No por ello no hemos de confiar en las divergencias; casi nunca se desarrolla un cambio de dirección en la tendencia sin haber habido antes una gran divergencia. Las divergencias cobran mayor importancia cuanto mayor sea el período del gráfico y cuanto más duraderas en el tiempo sean.

Con esto quiero decir, que como muchas otras señales técnicas de bolsa, no podemos dar nada por seguro y siempre el movimiento del precio, las tendencias y los soportes y resistencias serán mucho más importantes que cualquier señal producida por un indicador matemático.

Es momento de comprar oro?

Artículo publicado al periódico Hora Nova el 23/07/2013

Seguro que muchos inversores, ante la incertidumbre predominante a los mercados y aprovechando la caída del precio del oro, se plantean invertir en el metal precioso.

En el artículo del 23/04, cuando el oro cayó de 1795 a 1320 $/onza, comenté que aquel momento no era lo mejor para deshacerse de oro pero si había un rebote técnico cerca del 1530 $/onza sí. En dos semanas pudo recuperar hasta los 1490 $/onza, rebote muy débil respecto de la fuerte caída, presagiando el que vendría después.

Cómo vemos al gráfico, el oro desde el año 2001, tiene una tendencia alcista impecable que con la pérdida de los 1350 $/onza ha sido rota. Se rompió también la media móvil de largo plazo (línea continua) y la de medio plazo es la primera vez desde el año 2001 que toma pendiente negativa (color rojo).

Ante todas estas señales técnicas, creo que de momento el mejor es esperar posibles caídas adicionales como mínimo, en el primer apoyo importante que encontramos alrededor de los 1000 $/onza, a pesar de que estudios de más largo plazo, marcarían como zona ideal de compra entre los 700 y 800 $/onza.

Esta caída no significa un cambio de tendencia del oro. Se trataría de una corrección técnica normal dentro de un proceso alcista que dura desde el año 1976. El giro a la baja se ha producido por un pequeño techo a los 1800 $/onza pero no tenemos una gran figura que indique un cambio de tendencia.

Todos los activos negociables en mercados organizados se rigen por las mismas reglas y patrones técnicos. Esto quiere decir que ningún activo puede escaparse de los movimientos especulativos de los grandes inversores que invierten en tendencias alcistas de muy largo plazo, pero que al mínimo indicio de debilidad, sus ventas masivas provocan estas caídas tan fuertes y rápidas.